伴随着首发18家公司今日在深交所大楼集体敲钟,创业板正式迈入注册制时代。A股市场注册制改革正式从增量市场扩大到存量市场,资本市场改革进入“深水区”。证券时报・数据宝统计发现,与核准制下的创业板公司相比,创业板注册制下首批上市的18家公司具有成长性更高、盈利能力更强、市值规模更大、中签率更低、审核速度更快等特点。

  证券时报记者 范璐媛

  制造业公司占比超七成

  创业板注册制首批18家公司的主营业务遍及设备制造、文化艺术、医药、纺织、汽车、环保等领域,分布广泛。证监会行业分类下,13家公司属于制造业,占比超七成。其中,来自专用设备制造、计算机通信和其他电子设备制造细分行业的公司数量居前。

  从地区分布来看,东南沿海地区公司数量占据绝对优势。18家公司中3家来自广东,来自安徽、浙江和江苏的公司各2家。当前已提交注册制上市申请的365家公司中,来自广东、浙江和江苏的公司数量同样排名前三,分别有82家、57家和55家,合计占比53%。

  六成公司净利润超亿元

  从上市标准看,首批18家公司均采用了“最近两年净利润为正,且累计净利润不低于5000万元”这一指标。

  2019年18家公司营业收入中位数为8.34亿元。11家公司归属于母公司净利润超过1亿元,占比61%。相比之下,创业板和科创板分别有41.8%和37.6%的上市公司净利润超过1亿元。创业板注册制首批18家公司的平均利润规模超过创业板和科创板水平。

  安克创新(行情300866,诊股)2019年实现营业收入66.55亿元,净利润7.21亿元,营收和利润规模均位列18家公司之首。公司主营业务为智能移动周边产品、智能生活周边产品及计算机周边产品的研发和销售。

  近三年净利润复合增速43%

  创业板注册制下首批上市的18家公司展现出了极强的成长性。过去三年,18家公司累计营收和净利润的复合增长率分别达到31.8%和42.6%。捷强装备(行情300875,诊股)、锋尚文化(行情300860,诊股)、蓝盾光电(行情300862,诊股)和南大环境(行情300864,诊股)近三年净利润复合增速超过70%。

  纵向来看,18家公司的营收和净利润增速已连续三年超过A股整体水平,2019年总营收及净利润增速分别为12.33%和9.06%,均高出同期A股上市公司整体水平3个百分点以上。

  最新半年报数据显示,首批18家公司中,14家公司上半年业绩实现同比增长,康泰医学(行情300869,诊股)、金春股份(行情300877,诊股)、天阳科技(行情300872,诊股)和欧陆通(行情300870,诊股)净利润同比翻番。

  盈利能力高出一筹

  除了成长性,首批18家公司盈利能力同样表现突出,显著优于创业板及A股公司整体水平。

  2019年18家公司净资产收益率中位数为29.65%,高出科创板公司中位数1.3倍,高出创业板上市公司中位数2.9倍,高出A股全部上市公司中位数3倍。18家公司毛利率中位数为38.7%,高出创业板公司中位数近5个百分点。

  合计拥有1714项专利

  创业板注册制首批18家公司2019年累计研发支出9.57亿元,占全部营收的4.95%,研发投入力度与科创板上市公司和创业板存量上市公司相比存有差距,后者分别为10.51%、5.25%。个股方面,康泰医学、天阳科技研发投入力度超10%。

  从科研成果来看,首批18家公司累计拥有1714项专利,5家公司专业数量超过100项。

  同时从发行价和首发后总股本来看,首批18家公司发行市值分布于10亿元~250亿元,中位数为46.81亿元,远高于创业板存量上市公司的发行市值中位数16.56亿元和科创板上市公司的发行市值中位数38.74亿元。

  募资超200亿元

  创业板注册制下首批上市的18家公司合计募资200.66亿元,半数公司募集资金超过10亿元。安克创新和锋尚文化实际募资金额居前,分别募资27.19亿元和24.87亿元。具体来看,共有11家公司实际募资金额超过计划募资金额。卡倍亿(行情300863,诊股)、圣元环保(行情300867,诊股)和美畅股份(行情300861,诊股)实际募资金额不及预期。

  从申购情况来看,投资者打新情绪高涨。18家公司的网上平均中签率为0.0177%,平均网上超额认购倍数为5741.63倍,相比近一年在创业板上市的公司的平均超额认购倍数4365.77倍大幅上升。

  平均首发市盈率39倍,低于科创板

  从估值水平来看,18家公司平均首发市盈率为39.25倍,首发市盈率中位数为37.91倍,较科创板上市公司的中位数47.6倍低了20%。个股方面,仅3家公司首发市盈率超过50倍,分别是康泰医学、回盛生物(行情300871,诊股)和天阳科技。

  18家上市公司中,8家公司的估值较披露的行业平均市盈率存在溢价,美畅股份和金春股份的发行估值溢价率超过100%。发行市盈率较行业均值折价幅度最高的是维康药业(行情300878,诊股)和大宏立(行情300865,诊股),折价超40%。

  值得一提的是,捷强装备是创业板首家直接定价发行的公司,发行市盈率为45.02倍。其余首批17家公司均采取询价方式确定发行价格。

  受理到上市平均用时58.8天

  自6月22日以来,已有365家公司提交了创业板上市申请。由于注册制精简优化了发行条件,IPO效率得到极大提高。

  目前申请创业板注册上市的公司中,111家处于已受理阶段、185家处于已问询阶段、14家处于已审核通过阶段。登陆创业板的18家公司从IPO受理到上市平均用时58.8天。

  创业板注册制下,公司的IPO路径更趋多元。无论是否盈利,是传统类型还是红筹架构公司,只要符合上市要求均可上市。当前提交上市申请公司中,361家采用上市标准一,4家公司不满足近两年净利润均为正的条件,选择标准二申报上市。

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