在后疫情时代,经济复苏、政策调整、市场振荡等各种信息蜂拥而至。对投资者来说,如何看清当下的经济形势,在时代洪流中抓住最关键的浪潮,并据此调整自己的投资规划,成为大家关注的议题。

  8月18日,“智慧理财 ・ 恒享未来”恒天基金第三届818理财节特别专场上线。如是金融研究院院长、首席经济学家管清友,著名私人银行家、中国工商银行(行情601398,诊股)及招商银行(行情600036,诊股)原私人银行部副总经理杨诚信联袂开讲,共同为大家剖析2020年下半场的经济形势和投资机会,并就财富管理行业的责任与使命,以及如何提高金融素养、做成熟理性的投资人等话题展开深入地探讨。

818理财节火热进行中,管清友、杨诚信演讲干货一览!

一、管清友:未来三五年极有可能迎来注册制的牛市

  后疫情时代,中国经济已呈现快速修复之势,未来我国经济增速将保持在怎样的幅度?如何解读最近中央政治局会议上提及“双循环”的跨周期调节等全新关健词?中国资本市场又将迎来怎样的新机遇?面对投资者的诸多疑惑,如是金融研究院院长、首席经济学家管清友以《大停摆、双循环与资产价格波动》为主题,就宏观趋势、市场机遇等话题进行分享。

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  对于经济运行的基本态势,管清友判断,目前,我们正处于历史转弯处,未来十年国内国际竞争会非常激烈。从经济数据来看,中国经济一季度已经探底,二季度已经实现正增长,二季度3.2%的增长速度有点超预期,预测未来一年会前低后高。

  最近,中央政治局会议上提出“双循环”和跨周期。管清友表示,双循环的提出确实带有很大的被动因素,国际上的门越关越小。双循环是以国内为主体,内需是第一位。启动内需不是简单发放消费券,也不是闭关锁国,重点还是在于我们如何练内功。对于高净值客户来讲,要有两手准备,对双循环要有清醒的认识,不要出现趋势性错误。在顺势而为的背景下,要做好资产配置和家族传承。

  管清友表示,接下来,疫情可能加快几种趋势的发展:第一,移动互联网加剧人群的分层,这种人群的分层不仅是财富,更多是价值观的冲突会越来越明显。在移动互联网之下,行业分化也将加剧。受疫情冲击,小企业惨不忍睹,头部企业乐此不疲。第二,人口结构变化也在发生。不仅是劳动力红利消退,而且是出现人口塌陷。第三,地产行业整体进入平台期,城市之间的分化会越来越严重。第四,贫富差距会越来越大,全球都面临这个不可调和的问题。

  “在经济仍然比较低迷的状态下,企业应该务实一点,梦想应该小一点,提供性价比比较好的产品和服务。” 管清友指出,第一,投资上很难挣到泡沫的钱,也很难挣到快钱,要立足长远。第二,收入增长很困难,甚至大部分人收入是下降的。第三,大家会越来越务实,生活越来越简单。第四,大家更关注性价比比较高的产品和服务。第五,大家会越来越多地学习。

  管清友认为,未来十年是比较麻烦的十年,我们要适应,但机会依然存在。第一,双循环,统一国内大市场。第二,物理空间上继续开拓,注意海南自由贸易港。第三,城市群特别是长三角、珠三角城市群,仍然是中国发展主要动力。

  最后,面对资产价格的波动,管清友建议,高净值群体应该立足于抓住至少三到五年甚至十年周期的机会。未来三五年,极有可能迎来注册制的牛市。如果说未来十年是大的权益资产的牛市,那么今天可能像2008、2009年房地产的开端一样,这也许是一个新的机遇,我们要抓住长周期的权益资产投资的机会。

  杨诚信:大类资产配置多元化是唯一的免费午餐

  投资除了要选对方向之外,也需要有实战经验的老师指点迷津。著名私人银行家、中国工商银行及招商银行原私人银行部副总经理杨诚信以《学习投资知识,让财富保值增值》为主题发表演讲,为高净值人群作投资实战经验分享。

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  杨诚信表示,世界上没有人能够持续成功地择时择股。如果有,那只有两个可能性,他要么是傻子要么是骗子。我们都想获得很高的收益,但我们都不想承担风险,这就给了很多骗子可乘之机。我们每个人要承担自己可以承受的风险,而不是完全规避风险。因为如果完全规避了所有的风险,就等于放弃了所有的风险溢酬,就是超越了无风险收益率。

  杨诚信指出,我们想要获得比较高的收益,却没有承受相对应的风险,金融的风险就会加剧累计。投资收益要和承担的风险成正比,这正是监管打破刚性兑付,推出资管新规的原因。收益和风险之间,一定有一个必然对应关系,学习基本的理财知识,才能帮我们辨识谁是傻子、骗子。

  对于资产配置,杨诚信表示,很多人以为资产配置就是追求数量和多元,但其实资产配置的核心是要找到资产之间负相关的组合,如此才能达到配置效果。配置的关键,根本不是在资产数量上,而是在相关系数上。

  杨诚信进一步指出,不要以为自己随便买点资产放在一起就叫资产配置,建议配什么,不配什么,配多少比例,是有科学的依据和逻辑的。我们要做的事情是,科学化地管理资产,选择相对弱相关的资产组合在一起,形成一个风险降低、收益率提高的投资组合。

  “大类资产配置多元化是唯一的免费午餐。”杨诚信强调,资产配置不是随便拍脑袋,随便买点东西就叫资产配置,而是要把鸡蛋分散在不同的篮子里,篮子放在不同的车子上,车子还要走不通的路线。如果我们把各种不同类型的资产组合在一起,这些资产呈低相关性或者是负相关性,就能让我们在承受一样的风险状况下提高回报率。

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  北京恒天明泽基金销售有限公司,简称:恒天基金

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