一、观点精粹

  市场精粹:内部出现分化 有色板块承压

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  二、市场点睛

  交易建议:纯碱仍可逢低买入

  交易逻辑:从基本面看,在下游玻璃需求在旺季有望延续,以及纯碱库存逐步去化的情况下,我们认为纯碱最差的时期或已过去。现货方面,经历一轮提价后,新的价格需要市场消化;期货方面,期价短期涨幅过大,多单有获利了结意愿,但近月合约仍贴水现货。技术上看,纯碱09合约虽有回调,但仍未跌破昨日低点。整体来看,我们认为在当前基本面未明显改变且期货近月贴水的情况下,纯碱仍可逢低买入。

  操作建议:多单续持,或在1390~1410区间逢低买入09合约。止损建议1370~1380元/吨。

  风险因素:纯碱新增产能超预期;玻璃旺季需求不及预期。

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  三、报告推荐

  能源团队:《供需向好仓单出现,LPG期现或逐渐回归》――20200730

  摘要:2020 年下半年 LPG 供需面逐渐向好,主要驱动力是 PDH 装置的集中投产是需求端较为稳定的增量,进而会提高企业对于进口丙烷的需求。叠加原油减产带来的供应减少,进口成本增加,带动国内现货价格企稳回升,逐渐释放期货主力合约的上行空间,且产业力量进场,交割厂库注册仓单,助力期现逐渐回归,基差逐渐走强。

  短线建议:逢低买入LPG主力合约。

  风险因素:旺季需求不及预期。

  四、今日要闻

  1、国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,为进一步优化集成电路产业和软件产业发展环境,制定出台财税、投融资、研究开发、进出口、人才等八个方面政策措施。

  点评集成电路产业是我国当前被美国卡脖子的重点产业,政策多措并举支持和鼓励集成电路生产企业发展壮大,预计将对芯片板块业绩改善有较大提振作用。

  2、中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况显示,7月汽车行业销量预估完成208万辆,环比下降9.6%,同比增长14.9%;细分车型来看,乘用车同比增长5.3%,商用车同比增长59.6%。1-7月汽车行业累计销量预估完成1234万辆,同比下降12.7%;细分车型来看,乘用车同比下降18.6%,商用车同比增长14.3%。

  点评:当前汽车行业销量环比虽有回落,但整体来看行业仍在边际回暖,继续利多汽车及零部件板块。

  3、据天下粮仓, 荷兰合作银行(Rabobank)发布的研报显示,就马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货,该银行预计今年4季度平均价格为每吨2300令吉,比早先预测值高出150令吉,不过仍低于周一11月合约收盘价格2689令吉/吨。该银行称,豆油与棕榈油的价差缩小,将制约棕榈油价格涨幅。

  点评:美国大豆产区天气条件良好,提振产量前景,制约油脂油料价格。

  经济日历:

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  资料来源:WIND,中信期货研究部

  五、活跃品种点评

  1、尿素

  波动原因:印标预期持续发酵,叠加8月检修预期增多,供需平衡预期改善。

  后期展望:09合约涨至1820以上,已经反映了未来印标继续上涨20美金的预期,或已提前释放了印标预期的利好,因此整体认为09合约继续上涨空间有限。

  操作建议:多头谨慎,关注期现正套机会。

  风险因素:低库存09多头挤仓风险,国内外故障增加。

  2、油脂

  波动原因:受近月合约交割或将受阻担忧,及资金面升温共振下,油脂近月合约呈现偏强格局。。

  后期展望:在目前资金面大幅波动,基本面支撑有限下,油脂价格短期高位震荡,中长期上料油脂价格将受基本面主导。本月需特别警惕价格大幅波动风险。

  操作建议:观望为宜。

  风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启。

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